הצהרת כוונות מפתיעה ממוקדת הרגולציה – ובסינגפור דווקא
בפסגת הנכסים הדיגיטליים שנערכה בסינגפור, שלחה הנציבה של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הסטר פירס, איתות חד וברור לעולם הפיננסי: הדלת פתוחה. פירס – שכונתה לא פעם "אם הקריפטו של וול סטריט" – אמרה בפומבי שהיא מעודדת יצירת קשר עם גופים המעוניינים בטוקניזציה של מוצרים פיננסיים, מני״ע ועד נדל״ן, והביאה עמה סיכוי ממשי ליצירת רגולציה מותאמת לעידן הבלוקצ׳יין.
מדובר בלא פחות ממהפכה רגולטורית, גם אם בינתיים רק בגדר הצהרה. כבר שנים שהיחסים בין רשות ני״ע לבין עולם הקריפטו נעים בין אי-בהירות לעימות גלוי – ותעשיית הבלוקצ'יין סובלת בדיוק בגלל זה: המשקיעים מהססים, החברות מעדיפות לפעול בחו"ל, והמגדל הרגולטורי נותר ללא יסודות.
טוקניזציה והרגולציה: חתונה מנוגדת או שותפות אסטרטגית?
כדי להבין את חשיבות ההצהרה, צריך להבין מה זו טוקניזציה. מדובר בהפיכת נכסים מסורתיים – כמו מניות, אג״ח, נדל״ן, או אפילו יצירות אמנות – לאסימונים (tokens) דיגיטליים הנסחרים על גבי בלוקצ׳יין. כך, למשל, אפשר להפוך בניין למאה חלקים שניתנים למסחר מיידי, בטוח, ושקוף.
אם בעבר התייחסו הרשויות לתהליך הזה כמשהו שולי או מסוכן – היום כבר ברור שהטוקניזציה היא רכבת דוהרת, והרגולטורים עומדים בפני פרשת דרכים: האם לרדוף אחרי הרכבת או לעלות עליה ולנווט אותה עם כיוון ובלמים. דבריה של פירס מראים שמישהו ברשות הבין סוף־סוף שעדיף להניח מסילות במקום לחסום כבישים.
משקיעים מוסדיים, בנקים, וחברות בלוקצ׳יין – כולם ממתינים לרמז ראשון שמסמן כי ניתן לבנות גשרים אל תוך השוק האמריקאי בגלוי. גם שחקניות כמו BlackRock ו-JPMorgan כבר חוקרות דרכי טוקניזציה, ועכשיו הפנס מתחיל להאיר גם מעבר לוועדת הסנאט לניירות ערך.
מדריך השור לחדר עצים: למה זה חשוב לכולם?
אפשר להמשיל את עולם הקריפטו לעדר שוורים נלהב הרץ לתוך חדר עתיק, מלא חוקים שעדיין כתובים בנוצה ודיו. השוורים רוצים לחדש – אבל בכל צעד נשברים חפצים רגולטוריים. חוות הדעת של פירס מראה שיש מי שמוכן לעזוב את עמדת השומר וללמד את השוורים לרקוד מינואט במקום לטרוף כל מה שזז.
זו בשורה שפונה גם למשקיעים הקטנים – שכעת עשויים ליהנות מגישה פתוחה ונקייה הרבה יותר לשווקים שבעבר היו סגורים ומנוכרים, וגם לחדשנים – שלא יצטרכו לפעול בעורמה או לצאת מהמדינה כדי לפתח קונספטים פורצי דרך. רגולציה שמשתפת פעולה עם הטכנולוגיה ולא רק מגיבה לה – יכולה לשנות את פני השוק הגלובלי כולו.
