בריטניה מסירה רסן: פחות רגולציה – יותר תחרות?
רשות שוק ההון הבריטית (FCA) הדהימה השבוע את עולם הפיננסים כשהכריזה כי היא שוקלת לפטור חברות קריפטו משורת חובות רגולטוריים בסיסיים, ביניהם הדרישה לפעול ביושר ולשים את טובת הלקוח בראש סדר העדיפויות. הרציונל הרשמי? הפיכת בריטניה ליעד מועדף על יזמי קריפטו מרחבי העולם והגדלת התחרותיות של השוק המקומי. על פניו, מדובר בגישה נועזת שמבקשת לחלץ את המערכת הרגולטורית מיובש הכללים הישנים – ולהתאים אותה לנזילות ולחדשנות של עולם הקריפטו. אבל מאחוריה גם שאלות קשות על מי יגן על הצרכן, כששומר הסף מסיר כפפות.
המטוטלת הרגולטורית: בין חופש לבלגן
המהלך של ה-FCA מזכיר במידה רבה סללום על כביש הרים – מצד אחד משיכה לזרם ההייטק הדיגיטלי והשקעות זרות, ומצד שני הסיכון להחלקה מסוכנת. ממש כאילו מישהו החליט להסיר חלק מהתמרורים בכביש כדי לזרז את התנועה – גם אם זה אומר שהנהגים הצעירים (והמתלהבים) יישארו בלי גבולות ברורים. בבריטניה, יתכן, מאמינים שהשוק יסדיר את עצמו – אך מבקרי המהלך מזהירים מתחרות בזירת 'מי הכי פרוע', שתעודד בריחה של כספים מפוקחים לאפיקים לא מאובטחים.
אפקט דומינו גלובלי?
השאלה המתבקשת: האם מדינות נוספות יאמצו את הגישה הבריטית? ייתכן מאוד שזו רק יריית הפתיחה במרוץ חדש – לא של טכנולוגיה, אלא של הקלות רגולציה. אם בריטניה תהפוך למוקד עלייה לרגל לחברות קריפטו שמחפשות חופש תפעולי, היא תציב רף לחץ על רגולטורים בעולם כולו. ארה"ב, אירופה ואסיה כבר עמלות שנים על גיבוש מסגרות מחמירות – האם הן יוותרו על ההישגים הללו ולהיכנס גם הן למגרש הפתוח? במונחי רגולציה, זה כמו קרנבל בו כל משתתף מחליט כמה כללים הוא מוכן לשבור כדי לזכות בקהל.
השפעה על הצרכן והאמון
בכל חגיגת חדשנות, נשאלת תמיד השאלה: איפה המשתמש? ברגע שחברה אינה מחויבת לפעול ביושר – לפחות לא לפי כללי הרגולציה – מה מבטיח שהשירות שהיא מספקת ישרת את הלקוח ולא רק את שורת הרווח? כמו לקוח שמגיע למסעדה שבעליה אינם מחויבים לשמור על היגיינה במטבח – האם יאמין באמת למה שמונח על הצלחת? חברות הקריפטו אמנם יאיצו את פעילותן במרחב נוח וידידותי יותר, אבל הציבור עלול לשלם את המחיר כשיתרחשו כשלונות, תרמיות או פשוט חוסר שקיפות. תנו אמון – אבל תבדקו את התנאים.
