התערבות נשיאותית: טראמפ מכניס את הקריפטו לפנסיה
ביום חמישי האחרון, נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, חתם על צו נשיאותי המאשר באופן רשמי השקעות במטבעות קריפטוגרפיים — ובמיוחד בביטקוין — כחלק מתוכניות פנסיה מוכרות. תוך זמן קצר, הביטקוין המריא לגבהים חדשים והגיע לשיא היסטורי של 124,480 דולר ליחידה. מדובר בצעד דרמטי שמעיד על השדרוג של הקריפטו ממעמד של ניסוי פיננסי לעיקרון השקעה מוכר ותגמולי.
התגובה ההיסטרית של השוק לא איחרה להגיע: משקיעים מוסדיים מיהרו להעמיק את אחיזתם בתחום, וחברות ענק הקציבו תקציבי ענק לרכש דיגיטלי. אך ההתרגשות נקטעה באיבה כשנתונים חדשים על אינפלציית סיטונאים בארה"ב יצאו לאור — ובעקבותיהם הביטקוין נחת פתאום ל-118,000 דולר בלבד, ירידה יומית של 4%. המהלך הזה הוכיח עד כמה התנודתיות בשוק הקריפטו עדיין גבוהה — אפילו אחרי תהליכים של לגיטימציה ממשלתית.
שוק רגיש שמגיב בחדות לכל נגיעה
מה שקרה כאן הוא מופע בזק של כל מנגנוני הכלכלה המתנגשים זה בזה: מצד אחד ממשל שמכשיר השקעות בקריפטו ומזמין אליו את וול סטריט בחיוך, ומהצד השני — שוק שמתרגש, מגיב, ושוב נבהל. דמיינו את השוק כילד שקיבל סוף סוף רשות לשחק בממתקים, אבל ברגע שמישהו מזכיר "רופא שיניים" — הוא רץ להתחבא מתחת לשולחן. כך בדיוק מדובר ביחס המסובך שבין מדיניות מקרו לבין נכסים כמו ביטקוין: למרות שכל צעד ממשלתי נותן לגיטימציה, כל תחושת סיכון — כמו אינפלציה — גורמת מיד לנסיגה.
אם עד כה שוק הקריפטו היה יכול להסתתר מאחורי התירוץ של "אנחנו עדיין חלוצים", מעכשיו הוא נכנס לעיני הסערה של השחקנים הגדולים, כולל קרנות פנסיה והבנקים הגדולים. תגובות חדות כאלה הן לרוב תוצאה של מעבר מ"תחום צעיר וחצוף" לשחקן מיינסטרים שיושב ברשות המשק. הם כבר לא בשוליים — אלא במרכז הבמה — ואין מקום לטעויות חינניות.
מה הלאה? שוק מתבגר או גן חיות פיננסי?
הדו-קיום בין מגמות רגולציה, תגובות שוק והיערכות מוסדית מתגבש לכלל תמונה מורכבת שבה כל משב רוח פוליטי או כל נתון כלכלי שולחים את הנכסים הדיגיטליים לנפילה חדה — או לגבהים חדשים. ראוי להזכיר כי גם משרד האוצר האמריקאי נזהר בעניין, כשהשר סקוט בסנט הצהיר שאין כרגע תכנון לרכישות ביטקוין חדשות מצד המדינה, אך גם לא נפסלה עתידית רכישה באמצעות "מסלולים ניטרליים מבחינה תקציבית".
במקביל, בנק סיטיגרופ ניצב על סף אחד המהלכים הגדולים במערכת הפיננסית המסורתית — כשנבחנת האפשרות להיכנס לשוק המטבעות היציבים (Stablecoins) ולהעניק שירותי שמירה וניהול נכסים מבוזרים. מהלכים כאלה מצביעים על תחילת קונסולידציה של עולם הקריפטו בתוך המערכת הבנקאית — או יותר נכון, השתלבותו באקו-סיסטם המוסדי הקיים.
אם תפיסת העתיד היא מגרש משחקים חדש בין גופים פיננסיים וממשלות על עתיד הכסף, הביטקוין וטעמיו הדיגיטליים הם כרגע שחקני החוד בדרמה. כל צעד גדול כמו זה של טראמפ מתפקד כמשקולת על הנדנדה — השאלה היא תמיד מה הכף השנייה תניח מולה.
